“LD乐动·体育app下载”三年磨底将尽：大宗商品面临变局

本文摘要：尽管今年以来国内特有的黑色系由等期货品种热闹非凡，但近三年来，国际上原油、铜和黄金等重量级大宗商品总体仍在“磨底”。

尽管今年以来国内特有的黑色系由等期货品种热闹非凡，但近三年来，国际上原油、铜和黄金等重量级大宗商品总体仍在“磨底”。业内人士回应，在经过多年暴跌及盘整过程后，原油、橡胶、甲醇等多个品种供需关系于是以渐渐修缮，高于成本线的价格将渐渐消失，大宗商品未来将会步入空翻多的变局。

需注意的是，一些分析师对中国证券报记者回应，近期美元汇率和实际利率都经常出现显著的下降势头，这有可能意味著此前忧虑的全球流动性拐点将要来临，或将给不存在泡沫的金融资产和部分实物资产带给重估压力。大宗商品走势强大近期，国内大宗商品市场并没受到海外挂钩情绪的拖垮，之后冲高，部分品种价格再创新高。

10月12日，国内期市尽管没能沿袭前一交易日热度，但黑色商品还是之后攀升，其中焦炭涨4.45%、硅铁涨4.03%、焦煤涨3.40%、冷卷上涨3.08%、铁矿涨2.76%、螺纹涨2.12%。做生意社比价工具获取的数据表明，自2016年5月中旬开始，原油与铁矿石走势开始呈现出背离，原油与铜的走势基本上也就是指4月初开始背离，在过去近半年的时间里，三者走势一直没能达成协议完全一致。

不过，近期三者下跌步调却更为完全一致。如果说7月、8月、9月大宗商品市场的下跌只是局部现象，那么现在三者的统一下跌，或可视为大宗商品的全面下跌。回应，宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，这一方面和人民币升值有关，人民币升值在一定程度上不会推升以人民币计价的商品价格，体现出有很多国际性商品“内强外弱”的特征;另一方面，目前大多数商品特别是在是不断创新低的商品，其下跌的驱动力依旧在于供给末端，主要反映在煤炭方面。不过，程小勇也认为，钢材和化工品声浪动力则在于煤炭和原油下跌的成本驱动，实质上并非市场需求驱动。

“大宗商品供需基本面只是短期内因政策介入而错位，并非市场化出清的大自然结果。”程小勇说道，中长期来看，不是由市场需求回落驱动的声浪很难持续。

2016年年初至今三个季度的声浪中，较低库存下补库只是一个辅助因素。因此，大宗商品目前走势和2012年三季度至2013年一季度走势一样，还是不能定义为政策介入或性刺激下的声浪，很难以此辨别整体瓦解熊市。部分品种“磨底”之旅将尽下滑了多年的大宗商品市场再一在2016年打了一场可爱的翻身仗，黄金、煤炭、原油、钢材等价格上百走高，大宗商品“最差劲的日子”或许早已过去。业内人士回应，全球经济萎靡不振，市场需求力弱是大宗商品价格此前上行的最重要原因，现在价格趋稳并呈现出下跌的态势，指出市场需求开始有所平稳，特别是在是中国经济的企稳。

同时，大宗商品价格不受生产成本约束，此前价格早已跌到至底部区域，暴跌空间并不大。此外，最近一段时间全球实体经济缺少亮点，资金涌进大宗商品市场，也沦为今年大宗商品价格声浪的最重要原因之一。

以橡胶为事例，胶价在倒数消息传递五年之后闻底迹象日益显著，供需面也正在恶化。一方面，库存在上升，从保税区库存来看，9月30日保税区橡胶库总库不存在91900吨，较9月中旬增加了10000余吨，其中天然橡胶库存增加量比较较小，老胶出库现象显著，这也从侧面体现出有目前现货市场上货源依然偏紧的状况。消费方面，8月国内橡胶轮胎产量为8011.3万条，同比增幅10.2%，之后维持在10%以上，是2014年以来较高水平。

“与国内市场的情况类似于，国际市场上一些大宗商品基本面也在发生变化。”有商品分析师指出，由于之前倒数数年暴跌，一方面相对于其他资产，商品的价格正处于洼地;另一方面，新形势下的市场供需基本面也渐渐改变为新的均衡。

原油就是如此。过去两年油价瓦解，与2014年6月的水平比起，暴跌幅度一度超过70%。

去年油价上下平缓，眼下或许游走于每桶40至50美元之间。尽管石油至此设法缩减成本，许多油井依然无利可图。“十一”长假之前，欧佩克限产协议可行性达成协议，要求在欧佩克8月产量的基础上减产79.6万桶/日，将产量容许在3250万-3300万桶/日区间，助推油价声浪。

从9月底开始至上周末，已倒数大上涨了7个交易日，其间纽约原油价格自6月英国“干欧”以来盘中首次突破每桶50美元。巴克莱银行回应，在过去五年中，第四季度大宗商品价格皆经常出现暴跌。据彭博大宗商品指数，过去两年中的暴跌最为显著，2014年第四季度暴跌16.8%，2015年堪称超过24.8%。

但巴克莱称之为今年的情形将有所不同，亚洲经济增长势头强化以及大宗商品供应有限不应不会承托这段时间的价格。另外，今年1月至8月，国际大宗商品市场总计流向540亿美元，多达了2009年同期水平，刷新有史以来的纪录高位。

强势美元压力仍不容忽视从目前来看，大宗商品还难言几乎走进熊市。东吴期货研究所所长姜兴春回应，当前大宗商品市场基本面上仍是结构性声浪行情,主要在于经济衰退阶段不持续、不平稳，市场需求没有效地激发起来，目前很多品种特别是在是供给外侧结构性改革牵涉到的品种，阶段性供需流失，造成价格大幅度下跌，投机资金布局大宗商品作为资产配备推展了价格走强。大宗商品市场不存在“内忧外患”。

除了上述投机资金的布局外，外部美联储加息预期有可能促成美元较慢转入强势周期。数据表明，本月至今美元指数总计涨幅多达2%，截至中国证券报记者新闻报道时，美元指数报97.491点。

美元是大宗商品的计价货币，一般与大宗商品市场价格不存在负相关关系。回应，程小勇回应，9月下旬至今，美元的汇率和实际利率都经常出现显著的下降势头，这有可能意味著此前忧虑的全球流动性拐点将要来临，或者说最少对于不存在泡沫的金融资产和部分实物资产，如楼市和商品等，都不存在重估的压力。

对于原油等大宗商品而言，美元无风险利率下行有可能引起挤迫泡沫式的暴跌。此前在国庆假期贵金属下跌就是无风险利率下行背景下的资产价格重估的序曲，大宗商品潜在的轻微调整风险在减少。“美元强势背后解释美国经济探底回落力度较小，美国经济较好衰退承托全球经济提高，经济提高必定造成市场需求回落，关键是对市场需求提高的较好预期起着最重要起到。

”姜兴春回应，短期内原油价格与美元走强实时，长年看美元走强不会制约声浪高度,商品底部宽幅波动概率仍大。

本文关键词：乐动体育,LDSports,LD乐动体育官方入口,LD乐动·体育app下载,乐动LDSports官方网站,LDSports官网登录

本文来源：乐动体育-www.trinity-artworks.com